Valoriser son entreprise : comment faire ?

Une entreprise peut avoir besoin de valoriser son entreprise, c'est-à-dire de déterminer sa valeur, dans plusieurs cas de figure. Dans le cadre d'une vente ou d'une levée de fonds, par exemple. Il existe plusieurs méthodes de valorisation qui seront à adapter en fonction de la situation.

Pourquoi faire une valorisation ?

La valorisation d'une entreprise peut être réalisée dans plusieurs cas :

• Dans le cadre d'un processus d'achat ou de vente, elle permet de connaître la valeur de l'entreprise pour déterminer son prix de vente équitable et négocier les conditions de la transaction.
• Dans le cadre d'une levée de fonds ou l'introduction en bourse, la valorisation va jouer un rôle crucial. Les investisseurs potentiels vont alors évaluer la valeur de l'entreprise pour décider du montant qu'ils sont prêts à investir et de la part d'actions qu'ils vont demander en retour.
• Pour évaluer les performances de l'entreprise, pour pouvoir éventuellement les comparer aux précédentes, déterminer ses forces et ses faiblesses et ainsi déterminer la stratégie à adopter.
• Pour estimer le montant des impôts et prélèvements forfaitaires sur les plus-values et les dividendes de l'entreprise et pour évaluer sa solvabilité.

Les revenus et les bénéfices

Les entreprises avec des revenus élevés et une rentabilité solide sont généralement valorisées plus favorablement. On peut utiliser des multiples de bénéfices, comme le PER (Price/Earnings Ratio), pour estimer la valeur de l'entreprise par rapport à ses revenus et bénéfices.

Les flux de trésorerie

L'estimation des flux futurs, ajustée au risque, permet de déterminer la valeur actuelle de l'entreprise en utilisant des techniques d'actualisation des flux de trésorerie. Il en existe plusieurs, telles que la valeur actualisée nette ou le taux de rendement interne.

Les actifs tangibles et intangibles

Les actifs tangibles tels que les biens immobiliers, les équipements et les stocks, ainsi que les actifs intangibles tels que les brevets, les marques déposées et les contrats commerciaux, peuvent également contribuer à la valorisation de l'entreprise. Il est important de les évaluer de manière appropriée pour inclure leur valeur dans l'estimation globale.

La comparaison avec des entreprises similaires

La valorisation peut également être réalisée en comparant l'entreprise avec d'autres entreprises similaires : même secteur géographique, même domaine d'activité, taille, etc.

Les éléments subjectifs

Outre les données financières, des éléments qualitatifs peuvent également influencer la valorisation d'une entreprise. Il peut s'agir de facteurs tels que la réputation de l'entreprise, sa position concurrentielle, son potentiel de croissance, ses relations clients, la qualité de ses équipes dirigeantes, etc.

Dans la réalité, la valorisation d'une entreprise repose souvent sur une combinaison de ces éléments et peut varier en fonction de nombreux paramètres extérieurs.

Les méthodes d'évaluation patrimoniale

Il existe plusieurs techniques qui consistent à évaluer les actifs de l'entreprise (ce qu'elle possède) et à soustraire la valeur de ses dettes pour obtenir l'actif net comptable, appelé également situation nette. Les actifs comprennent les actifs tangibles (biens immobiliers, équipements, stocks) et les actifs intangibles (brevets, marques déposées). Cependant, cette méthode, bien que la plus simple, n'est pas forcément probante, car elle ne prend pas en compte certains critères comme les opportunités de croissance future, par exemple.

Les méthodes d'évaluation comparative

Il s'agit de comparer et d'utiliser les données de transactions récentes impliquant des entreprises similaires pour évaluer la valeur de l'entreprise en question. On compare les multiples de valorisation (comme le ratio cours/bénéfice) des transactions comparables avec ceux de l'entreprise évaluée pour estimer sa valeur.

Ces méthodes, assez réalistes, sont couramment utilisées par les PME et dans le cadre des cessions de commerce, pour lesquelles il existe une cote officielle.

Les méthodes d'évaluation de rendement

Ces méthodes visent à estimer ce qu'une entreprise est capable de générer dans l'avenir, les bénéfices qu'elle sera en capacité de dégager, pour estimer sa valeur actuelle. Elle comporte toutefois le risque que ces bénéfices estimés ne soient pas au rendez-vous.

Les différents éléments à prendre en compte ainsi que les méthodes à employer pour valoriser une entreprise vont dépendre de nombreux critères et il est important de noter que chaque méthode d'évaluation a ses avantages et ses limites et il est souvent recommandé d'utiliser plusieurs méthodes pour obtenir une perspective plus complète et juste de la valeur de l'entreprise.

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